Nagy izgalommal várja a piac az Európai Központi Bank mai kamatdöntő ülését, mert bár a kamatokon ma várhatóan nem változtat a jegybank, a jövőbeli kamatcsökkentéseket már ma elkezdheti előkészíteni. A kamatok történelmi csúcson vannak az eurózónában, miután 2022 nyara és 2023 októbere között -0,5%-ról 4%-ra nőtt az irányadó betéti ráta. A jegybank utoljára szeptemberben emelt, azóta rekordmagas szinten tartja a kamatokat.
A mai ülésen az üzenet lesz nagyon fontos. Az EKB eddig következetesen elzárkózott a kamatvágásra vonatkozó üzenetektől, ám amennyiben a következő ülések valamelyikén el akarja kezdeni a kamatvágásokat, akkor már ma kell valamilyen jelzést tennie erre vonatkozóan. Nem is feltétlenül a közleménybe fogják az üzenetet beleírni, az előretekintő iránymutatást jellemzően Christine Lagarde elnök szokta elejteni a sajtótájékoztatón. Beszédes lehet emellett a frissített makrogazdasági előrejelzés is: ha az inflációs és a növekedési prognózist egyaránt lefelé módosítja az EKB a decemberi számokhoz képest, az egyértelmű jele lenne a közelgő kamatvágásoknak.
| Az Európai Központi Bank előrejelzései | ||||
| GDP-növekedés | ||||
| Előrejelzés | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 |
| 2023 december | 0,6% | 0,8% | 1,5% | 1,5% |
| 2023 június | 0,9% | 1,5% | 1,6% | |
| 2023 március | 1,0% | 1,6% | 1,6% | |
| Infláció | ||||
| Előrejelzés | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 |
| 2023 december | 5,4% | 2,7% | 2,1% | 1,9% |
| 2023 június | 5,4% | 3,0% | 2,2% | |
| 2023 március | 5,3% | 2,9% | 2,1% | |
| Forrás: EKB, Portfolio | ||||
A piac most azt várja, hogy az EKB júniusban kezdi meg a kamatvágást, és az év hátralevő részében összességében 90 bázispontos vágást áraznak. A Reuters és Bloomberg által megkérdezett közgazdászok ennél óvatosabbak: ők is júniusra várják az első vágást, de év végéig csak 75 bázispontos csökkentést várnak. A várakozásokkal kapcsolatban fontos elmondani, hogy azok semennyire nincsenek kőbe vésve: a piac februárban még 150 bázispontos kamatvágást várt idénre, néhány hónappal korábban pedig még a mai ülésre árazták a kamatvágási ciklus kezdetét. Rövid idő alatt jelentős kamatátárazódás történt tehát a határidős piacokon, ami meglátszott a kötvényhozamok emelkedésén is.
Amire választ kaphat cikkünkben:
- Mikor kezdheti meg a kamatcsökkentést az EKB?
- Mennyi vágást várnak a közgazdászok év végéig, és mennyit a piac?
- Mi sarkallhatja óvatosságra a jegybankot?
- Mire kell ma figyelni?
Signature Pro-val ezt a cikket is el tudnád olvasni!
Ez a cikk folytatódik, de csak Portfolio Signature előfizetéssel olvasható tovább. Lapunk kiemelt tartalmaihoz való hozzáférés díja az éves előfizetés esetén most 33%-os kedvezménnyel 19 990 forint. Választhatsz havi csomagot is, melynek költsége 2 490 forint. További információ és csatlakozás az alábbi gombra kattintva!
