MBH Bank: venni kell a Magyar Telekom részvényeit

Az MBH Bank elemzője megjegyzi, hogy a Telekom növekedési sztorija már nem feltétlenül az előfizetők számának bővülésétől, hanem főként az egy hozzáférésre (felhasználóra) jutó átlagos árbevétel (ARPU) növekedésétől várható.

Továbbá a Magyar Telekom új osztalékpolitikája jelentős változást hozott a részvényesi javadalmazás terén. A korábbi 60-80 százalékos kifizetési sáv helyett mostantól a módosított adózott eredmény akár 100 százaléka is a részvényesekhez kerülhet osztalék és részvény-visszavásárlás formájában.

Bár ez nem garantálja a teljes profit kifizetését, a lehetőség adott, és a Deutsche Telekom, mint többségi tulajdonos, valószínűleg támogatja a magasabb juttatási szintet az MBH elemzője szerint.

A vállalat pénzügyi helyzetét tovább erősíti, hogy a különadók kivezetése és az inflációkövető áremelési mechanizmusok révén stabilan növekvő bevételre számíthat. A profitból beruházások és fejlesztések mellett a részvényesi kifizetések is egyre nagyobb szerepet kapnak, amelyből jelentős mértékben részesül a Deutsche Telekom, hiszen tulajdoni hányada az osztalékból a jelenlegi 68 százalékról akár 73 százalékra is nőhet a következő években.

A passzív mobil infrastruktúra leválasztása nemcsak szervezeti átalakulást jelent, hanem pénzügyi szempontból is jelentős lépés lehet. Az iparági összehasonlítások alapján az újonnan létrejövő infrastruktúracég értéke körülbelül 700 millió euróra becsülhető, ami a Magyar Telekom jelenlegi piaci kapitalizációjának megközelítőleg 21 százalékát teszi ki. A vállalat EBITDA értéke az infrastruktúra-cég esetében 35–40 millió euróra tehető.

Mivel a Magyar Telekom a tornyokat leválasztja, majd visszabérli azokat, ez az összeg várhatóan a bérleti díjakban jelentkezik, így a Telekomnak ezt az összeget évente ki kell majd fizetnie.

A Magyar Telekom árfolyama ma 1, idén pedig már 26,4 százalékos pluszban van.

Az MBH frissített, 1898 forintos célára közel 18 százalékkal van magasabban a jelenlegi árfolyamszinthez viszonyítva.

Magyar Telekom árfolyamának alakulása

Forrás: Portfolio-Teletrader Kft.

Részvénykereskedés, hosszabb távú befektetési portfóliók vagy nyugdíjportfóliók kialakítása a Portfolio Trader segítségével.

Címlapkép forrása: Shutterstock

A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési ajánlásnak. Részletes jogi információ