"Februárban a globális pénz- és tőkepiacok mozgásait leginkább Donald Trump vámemelési politikája határozta meg. Az Egyesült Államok elnöke jelentős importvámokat vezetett be Mexikóval, Kanadával és Kínával szemben, amelyek hatására a piacok kezdetben erős eladási hullámmal reagáltak. Végül az utolsó pillanatban bejelentett vámhalasztások enyhítették a hangulatot, de a jelenség jól mutatja a piac volatilitását. A kereskedelmi feszültségek ellenére az amerikai gazdaság továbbra is stabil növekedést mutatott, a lakossági fogyasztás 4% feletti éves növekedése és a visszafogott infláció kedvező környezetet teremtett a részvénypiac számára.
Az amerikai részvénypiacok volatilisan kereskedtek, de a technológiai szektor továbbra is dominált. A piacot húzó Káprázatos Hetes részvények között erős divergencia mutatkozik, az eddig jellemző együttmozgás fellazulni látszódik. Az AI-fejlesztésekbe történő masszív beruházások felfelé hajtották az iparág vezető vállalatainak részvényeit, míg a vámháború által leginkább érintett ipari és autóipari vállalatok alulteljesítettek. A kötvénypiac vegyesen reagált: a hosszabb lejáratú államkötvények hozamai csökkentek a gazdasági lassulás miatti várakozásokra, míg a rövidebb lejáratú hozamok emelkedtek, tükrözve a Fed óvatos kamatpolitikáját.
Európában a befektetői hangulatot szintén Trump vámügyi bejelentései és a várható EU-s válaszlépések határozták meg. A német és francia inflációs adatok a vártnál kissé alacsonyabbak lettek, ami erősítette az Európai Központi Bank (EKB) idei kamatcsökkentési várakozásait. A német kétéves államkötvény hozama ennek hatására rég nem látott mértékben, 19 bázisponttal csökkent februárban. Ebben közrejátszott a német választások, ahol az AfD a vártnál gyengébben szerepelt. A részvénypiacokon az ipari és autóipari szektor különösen érzékenyen reagált az amerikai vámokra, míg a védelmi és energetikai részvények jól teljesítettek. Az EU-s döntéshozók várhatóan célzott kereskedelmi válaszlépéseket készítenek elő, amelyek további volatilitást okozhatnak a következő hónapokban.
Kína gazdasága továbbra is nehéz helyzetben van, bár a fejlett mesterséges intelligenciával kapcsolatos innovációk iránti kereslet némileg segítette a befektetői hangulatot. Az exportorientált ágazatok teljesítményét a Trump-féle vámok negatívan érintették, de a kínai vezetés nem reagált drasztikus ellenvámokkal, inkább tárgyalásokat kezdeményezett az Egyesült Államokkal. A jüan árfolyama stabil maradt, míg a kínai „Terrific Ten” meglepően jól teljesített. Az ingatlanpiac továbbra is a gazdaság egyik gyenge pontja, mivel a befektetői kereslet alacsony szinten maradt, és az új lakásértékesítések volumene tovább csökkent.
Magyarországon a BUX index remekül teljesített: az orosz-ukrán háború lezárását célzó tárgyalások megkezdését pozitívan vették a befektetők, azonban a régióban nem ugrik ki. Ugyanakkor rendkívül képlékeny még, hogy milyen béke fog születni és ebben Európának milyen szerepe lesz, ami a régió teljesítményét bizonytalanná teszi. A Forintnak sikerült erősödnie az Euróval szemben, újra a fundamentumaival egybevágó szinten mozog az árfolyam. A vártnál rosszabb inflációs adatok egyelőre kizárják a kamatvágás esélyét. Az MNB éléről leköszönő Matolcsyt Varga Mihály váltja majd, de az új elnök miatti jelentős monetáris politikai változást nem áraznak a piacok."
Az eszközallokáció csupán tájékoztató jellegű.
A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési ajánlásnak. Részletes jogi információ
