"Februárban folytatódott az idegesebb, magasabb volatilitást hozó kereskedés a részvénypiacokon. Az új amerikai elnök gazdasági és külpolitikai intézkedései körüli bizonytalanság jelentős hullámvasútra ültette a befektetőket, szinte napról napra újabb és újabb forgatókönyveket próbáltak beárazni a piacok. Összességében az amerikai gazdaság továbbra is jól teljesít és a negyedik negyedéves vállalati profitok is kedvezően alakultak az Egyesült Államokban, ami támaszt adhat a részvénypiacoknak. Mindezt azonban árnyalhatja a Trump-adminisztráció kiszámíthatatlan intézkedései és a várhatóan magasabban ragadó amerikai kamatszint miatti bizonytalanság. A nagy jegybankok továbbra is eltérő megközelítéssel dolgoznak: míg a Fed a bizonytalanabb inflációs pálya következtében óvatosabbá vált a további kamatvágásokkal kapcsolatban, addig az Európai Központi Banknak nagyobb a mozgástere a monetáris lazítás irányába.
A befektetési alapok kezelésénél folyamatosan követjük az eseményeket és a helyzetnek megfelelően igazítjuk a mögöttes befektetések összetételét és arányát. A főbb eszközosztályokat tekintve a részvények esetén a hosszú távú súlyon tartjuk a jelenlegi kitettséget. Amíg az amerikai és a globális gazdaság jól teljesít, a részvénypiacok is erősek maradhatnak, azonban a jelenlegi értékeltségi szintek már inkább drágának mondhatóak és nagyon sok pozitív várakozás árazódott be az árfolyamokba, így egyre nő a negatív meglepetések esélye is. A részvényeken belül felülsúlyozzuk Észak-Amerikát, míg a kínai papírokból a hosszú távú súlynál kevesebbet tartunk, azonban itt némileg növeltük a kitettségünket. Európa súlyát tovább növeltük az elmúlt hónapban, itt arra számítunk, hogy csökkenhet a lemaradás az amerikai piachoz képest. A szektorokat tekintve a jelenlegi gazdasági környezetben jól teljesíthetnek az egészségügyi szegmens papírjai, de a szoftvergyártó és a pénzügyi vállalatok részvényei is vonzóak. Ezzel szemben a gazdasági folyamatok kevésbé kedveznek a szállítmányozási, az autóipari vagy az ipari szektor papírjainak, így ezekből a részvényekből a hosszú távú súlynál kevesebbet tartunk a vegyes alapok portfólióiban. A kötvényekkel kapcsolatban összességében pozitívak vagyunk, mivel a kamatcsökkentések kedvezőek az eszközosztály számára. A vállalati kötvénypiacon is jó lehetőségeket látunk, a stabil gazdasági háttér ezt az eszközosztályt is támogatja."
Az eszközallokáció csupán tájékoztató jellegű.
A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési ajánlásnak. Részletes jogi információ
