A Saba Capital Management alapítója, Boaz Weinstein kijelentése szerint közel sincs vége a trösztök ellen irányuló harcának. A hedge fund aktivista a jövőben is folytatná törekvéseit a 274 milliárd fontos iparág megreformálására.
A befektetési tröszt (investment trust) egy speciális formája a befektetési alapnak, amely elsősorban Nagy-Britanniában és Japánban elterjedt. A trösztök nyilvános részvénytársaságként működnek, zárt végűek, nem tudnak új részvényt kibocsátani vagy meglévőket visszaváltani, ami némi rugalmatlanságot jelent más befektetési alapokhoz képest. Általában más vállalatok részvényeibe fektetnek be, ami mérsékelt költségű, diverzifikált befektetést eredményezhet.
Weinstein elsőként hét tröszt igazgatótanácsának átalakítására tett kísérletet azzal a céllal, hogy saját jelöltjei által átvegye az irányítást, de mostanra mind a hét szavazást elveszítette.
A sikertelenség ellenére így is fenyegető esemény volt az akciója, és a befektetési trösztök egzisztenciális válságát is jelezheti.
Weinstein és a hozzá hasonló opportunista aktivisták szerint a trösztök túlzottan alacsony értékeltségen forognak, és a létjogosultságuk megőrzése érdekében változtatniuk kell a működésükön. Az átlagos diszkont jelenleg 13,8%, azaz ennyivel maradnak el az árfolyamok a mögöttes eszközök tényleges értékétől. Elemzők is megerősítették, hogy az iparág szereplői számára nehézséget okoz a nagy diszkontok kezelése, és ha nem sikerül úrrá lenniük a helyzeten, akkor más alapok sikeresen bekebelezhetik őket, vagy nyílt végű alapokká alakulhatnak át, ami ugyancsak az iparág térvesztését jelentené.
További problémát jelent a trösztök számára a magasabb általános kamatszint: a 2008-as válságot követően sokáig nulla közeli kamat- és hozamszintek uralkodtak, de 2021-től kezdődően érdemben emelkedtek a kamatok. Ez különösen azokat az alapokat hozza nehéz helyzetbe, akik nagymértékű adósságállománnyal rendelkeznek.
A Calastone adatai szerint a befektetők érezhetően hátat fordítanak az üzletágnak: januárban összességében 1 milliárd fontot vontak ki a brit befektetési trösztökből. Kérdés, hogy az alapok hogyan fognak reagálni a Saba Management támadására, és képesek-e jobban szolgálni a részvényesek érdekeit, saját fennmaradásuk bebiztosítása érdekében. Biztató jel, hogy a részvényesek rekordmagas arányban vettek részt a Saba szavazásain, és elsöprő többséggel hárították el az ellenséges próbálkozást.
A címlapkép illusztráció. Címlapkép forrása: Portfolio
A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési ajánlásnak. Részletes jogi információ
