Az ÁKK friss közlése szerint lezárul a három- és ötéves Bónusz Magyar Állampapír eddigi sorozatainak értékesítési időszaka, helyette február 26-tól 2028/R és 2030/N néven új sorozatok értékesítését kezdik meg .
Az új sorozatok kamatbázisa továbbra is a négy utolsó sikeres 3 hónapos diszkont kincstárjegy aukción elfogadott mennyiséggel súlyozott átlaghozamához alkalmazkodik,
- a 2028/R sorozat kamatprémiuma 1,25%,
- a 2030/N sorozat kamatprémiuma az első három évben szintén 1,25%, azonban a negyedik és ötödik évben 2,25% lesz.
Ez azt jelenti hogy mindkét időtávon egységesen, 25 bázisponttal vágja vissza a kamatprémiumot az ÁKK.
A BMÁP továbbra is háromhavonta fizet majd kamatot - teszik hozzá.
A régi, még legalább 1,5 százalékpontos kamatprémiummal forgó BMÁP-ok még február 25-ig megvásárolhatóak.
Miért csökken a kamat?
Éppen tegnap írtunk arról, hogy a DKJ-hozamok elmúlt hetekben látott emelkedésének köszönhetően a 3 éves BMÁP kamata jövő héttől 7,5%-ra emelkedik, az 5 éves társa pedig szintén 7% felett kamatozik.
Ha együttesen számítjuk az összes BMÁP állományát, akkor a konstrukció a harmadik legnépszerűbb lakossági állampapírnak tekinthető. Január végén Prémium Magyar Állampapírban 6625 milliárd forintot tartottak a befektetők, a Fix Magyar Állampapír összesített állománya 1381 milliárd forint volt, és szorosan utána következett a Bónusz Magyar Állampapír 1284 milliárd forinttal.
Bár az ÁKK közleményében nem fejti ki, miért döntöttek a prémium csökkentése mellett, vélhetően ebben szerepet játszik, hogy
- a DKJ-hozamok idén év eleje óta mintegy 100 bázisponttal emelkedtek, ez pedig felhajtja a bónusz papírok kamatozását, és a kamatprémium csökkentésének lehetőségét.
- Másrészről vélhetően az ÁKK a Fix Magyar Állampapír értékesítését és keresletét szeretné jobban támogatni (nem véletlen, hogy nemrég az eddigi 50 millió forintos értékesítési korlátot 250 millióra emelték), ami viszont a BMÁP 7%-ot meghaladó kamata mellett nehézkesebb lehet, hiszen a FixMÁP 6,5%-os kamatot kínál.
- Az adósságkezelési és kamatkiadási szempontokat figyelembe véve nem mindegy, hogy az elsősorban PMÁP-kamatokból felszabaduló pénzek fix vagy változó kamatozású állampapírokban keresik a helyüket (az adósságkezelésnek nyilván a tervezhetőség, vagyis a fix kamatok a jobbak).
Azt pedig az ÁKK megerősítette, hogy egyelőre nem látják indokoltnak a kamatemelést vagy újabb lakossági papír bevezetését a piacra.
Mit tudnak az új BMÁP-ok?
A friss ajánlattételek szerint a bónusz papírok főbb ismérvei nem változnak, azaz
közös jellemzőjük, hogy
- A kamat mértéke a kamatbázisból és a kamatprémiumból adódik össze, akárcsak az inflációkövető állampapírok esetében.
- A kamatbázis ez esetben nem az inflációval, hanem a kamatmérték meghatározásának időpontját megelőző négy eredményes, 3 hónapos Diszkont Kincstárjegy aukción kialakult átlaghozamok adott aukción elfogadott mennyiségekkel súlyozott számtani átlagával egyezik meg.
- A fentiekből adódik, hogy a kamat mértéket három havonta frissítik, vagyis az éppen aktuális DKJ-hozamok szerint változik. A kamatfizetés is három havonta történik, az előző kamatperiódusra érvényes időarányos kamat kifizetésével.
- Mindkét papír idő előtti visszaváltása esetén a befektetőknek 1%-os visszaváltási díjjal kell kalkulálniuk (azaz jelenleg 99%-os árfolyamon váltja vissza őket az Államkincstár).
A két BMÁP közötti különbség a kamatprémiumban keresendő, és itt volt most a változás:
- a 3 éves BMÁP esetén a teljes futamidőn keresztül 1,25 százalékpontos kamatprémiumot kínál az ÁKK, szemben az eddigi 1,5 százalékponttal, míg
- az 5 éves BMÁP-nál a kamatprémium mértéke az első három évben 1,25 százalékpont, míg az utolsó 2 évben 2,25 százalékpontra emelkedik (a korábbi 1,5 és 2,5 százalékpontokról).
Így az új, 3 és 5 éves BMÁP induló kamata is 7,25% lesz jövő héttől.
Bár azt előre nem tudjuk, hogyan alakulnak a DKJ-hozamok, és ebből kifolyólag a BMÁP-ok jövőbeni kamata sem ismert, az biztos, hogy a prémium csökkentésével hosszabb távon vesztettek vonzerejükből, illetve magasabb DKJ-hozamok kellenek a jövőben ahhoz, hogy például egy FixMÁP-pal fel tudják venni a versenyt.
Ha maradunk a 3 éves időtávnál, akkor legalább 4,4%-os átlagos DKJ-hozam kellene a következő 3 évben ahhoz, hogy a BMÁP megverje a MÁP Plusz 3 évre kalkulált, 19,1%-os hozamát, illetve ugyanezen logika mentén legalább 5%-os DKJ-hozam esetén fizetne többet a BMÁP a Fix Magyar Állampapír 20,8%-os kumulált hozamánál.
A címlapkép illusztráció. Címlapkép forrása: Getty Images
A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési ajánlásnak. Részletes jogi információ
