Jövő kedden kapják kézhez az első kamatot az aktuálisan vásárolható, 2028/P sorozatszámú Bónusz Magyar Állampapír tulajdonosai. A legutóbbi diszkont kincstárjegy-aukció eredményeinek ismeretében pedig már az is kiszámítható, hogy milyen kamatozásra vált február 25-től az aktuálisan elérhető, rövidebb futamidejű Bónusz Magyar Állampapír.
Miért lesz ilyen magas a BMÁP új kamata?
A Bónusz Magyar Állampapír változó kamatozású, 3 hónapos kamatperiódusú kötvény, melynek kamata a diszkont kincstárjegyek hozamát követi. A BMÁP kamatának mértéke a kamatmeghatározás napját megelőző utolsó négy, három hónapos DKJ-aukció eredményeitől függ: a papír kamatbázisa a négy kialakult átlaghozam – elfogadott mennyiségekkel súlyozott – számtani átlaga lesz.
A legutóbbi négy, három hónapos DKJ-aukción az alábbi átlaghozamok alakultak ki:
- január 28-án 5,98% (elfogadott mennyiség: 26,5 milliárd Ft)
- február 4-én: 6,03% (elfogadott mennyiség: 48,0 milliárd Ft)
- február 11-én: 5,98% (elfogadott mennyiség: 60,0 milliárd Ft)
- február 18-án: 6,03% (elfogadott mennyiség: 37,0 milliárd Ft)
Ezek alapján a mennyiségekkel súlyozott átlag, azaz a BMÁP új kamatbázisa kereken 6% lett.
A 2028/P sorozatszámú Bónusz Magyar Állampapír az így kiszámított kamatbázison felül 1,5 százalékpont kamatprémiumot fizet,
tehát a kötvény évi 7,5% kamatot fog termelni a február 25-én induló, háromhónapos kamatperiódusban.
(Az 5 év futamidejű párjának, a 2029/N Bónusz Magyar Állampapírnak néhány héttel ezelőtt változott a kamata, ott ugyancsak kamatemelkedés ment végbe: a papír jelenleg évi 7,05%-os kamatot termel.)
Ha együttesen számítjuk az összes BMÁP állományát, akkor a konstrukció a harmadik legnépszerűbb lakossági állampapírnak tekinthető. Január végén Prémium Magyar Állampapírban 6625 milliárd forintot tartottak a befektetők, a Fix Magyar Állampapír összesített állománya 1381 milliárd forint volt, és szorosan utána következett a Bónusz Magyar Állampapír 1284 milliárd forinttal.
Nagy átrendeződés jöhet az állampapírok piacán
A mostani hét az egyik legmozgalmasabb lesz a lakossági állampapírpiacon, ugyanis hat PMÁP-sorozat (2025/I, 2026/J, 2027/K, 2028/I, 2029/I, 2030/I) is most fizeti ki a rekordmagas, 2023-as inflációhoz igazodó kamatát. Ebben a hat sorozatban együttesen több mint 2200 milliárd forintot tartottak a befektetők 2025 január végén. A kamatfizetések – valamint a lejáró 2025/I tőketörlesztése – révén
több mint 470 milliárd forint érkezik a héten a befektetők számláira.
A Prémium Magyar Állampapírok fénykora azonban – egy időre – biztosan véget ér, mivel az új kamatbázisként szolgáló 2024-es éves átlagos infláció meglehetősen alacsony, mindössze 3,7% lett. Erre rakódik rá a PMÁP kamatprémiuma, amely legfeljebb 1,5 százalékpont, azaz az idén kezdődő kamatperiódusukban legfeljebb 5,2% kamatot fognak termelni az inflációkövető papírok.
Ennél mind a 6,5%-os fix kamatot fizető FIXMÁP, mind a 7,5%-os kamatozásra átforduló BMÁP ajánlata vonzóbbnak tűnhet, ami arra késztetheti az állampapír-kitettségben gondolkodó befektetőket, hogy más típusú kötvényekre cseréljék meglévő prémium állampapírjaikat. Ezt bizonyítja, hogy a januári kamatfordulóikat követően összesen 316 milliárd forintnyi tőke távozott a 2027/J és 2033/I állampapírokból. Igaz, hogy ennek ellenére januárban is növekedni tudott a lakossági kézben lévő állampapír-állomány.
A 3 év futamidejű bónusz állampapír becsült kamatát a diszkont kincstárjegy-hozamok függvényében az alábbi ábra mutatja. Ez alapján legalább 4,4%-os átlagos DKJ-hozam kellene a következő 3 évben ahhoz, hogy a BMÁP megverje a MÁP Plusz 3 évre kalkulált, 19,1%-os hozamát, illetve ugyanezen logika mentén legalább 5%-os DKJ-hozam esetén fizetne többet a BMÁP a Fix Magyar Állampapír 20,8%-os kumulált hozamánál.
Címlapkép forrása: Paul Panayiotou via Getty Images
A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési ajánlásnak. Részletes jogi információ
