"Az amerikai részvénypiacon a negyedik negyedéves vállalati jelentési szezon zajlik az év első hónapjában. Az előrejelzések szerint az S&P 500 vállalatai több mint 11%-os eredménynövekedést érhetnek el, miközben kérdéses, hogy fennmaradnak-e a nominális GDP bővülését meghaladó magas profitmarzsok. A hozamkörnyezet változása kulcstényező volt: az amerikai 10 éves állampapír-hozam elérte a 4,8%-ot, ami nyomást gyakorolt a részvénypiacokra. A dollár továbbra is rendkívül erős maradt, ami hosszú távon nem feltétlenül kedvez az amerikai gazdaságpolitikának.
Az egyik legfontosabb esemény Donald Trump beiktatása volt. A korábban hangoztatott vámintézkedések egyelőre elmaradtak, ami részvényralit eredményezett az európai piacokon. Az orosz-ukrán konfliktus kapcsán nem történt előrelépés Trump korábbi ígéretei ellenére, ami később támogathatja az európai részvényeket. A Fed döntéshozói óvatosak maradtak: január 29-én, a piaci várakozásoknak megfelelően, nem csökkentették az alapkamatot. Az inflációs adatok vegyes képet mutattak: a decemberi maginfláció havi alapon növekedett, ami erős bérnyomásra utalhat. A foglalkoztatási adatok kiemelt figyelmet kaptak, a januári számok pedig pozitív meglepetést okoztak.
Váratlan fejlemény volt a kínai DeepSeek generatív mesterséges intelligencia felemelkedése. A jelentések szerint lényegesen olcsóbban tud versenyezni a piacvezető MI-megoldásokkal, ami 17%-os zuhanást idézett elő az Nvidia árfolyamában. Más chipgyártók is jelentős visszaesést szenvedtek el, mivel a DeepSeek megkérdőjelezi a csúcstechnológiás chipek feltétlen szükségességét a mesterséges intelligencia fejlesztésében.
A kínai gazdaság a negyedik negyedévben 5,4%-kal bővült, felülmúlva a várakozásokat, miközben a munkanélküliség 5,1%-ra emelkedett. Az export és az import decemberben a vártnál erősebben nőtt, amit részben az amerikai vámemelések előtti készletfeltöltés is magyarázhat. A kínai részvénypiacot gyengítette a feldolgozóipari aktivitás visszaesése: a januári PMI érték 49,1 pontra csökkent. A kínai jegybank (PBOC) lépéseket tett a jüan stabilizálása érdekében, például fokozta a külföldi forrásbevonás lehetőségeit. A kínai állampapír-hozamok új mélypontra, 1,62% alá süllyedtek, ami a gazdasági aktivitás lassulásának jele. A technológiai szektorra negatívan hatottak az új amerikai chipexport-korlátozások, amelyek tovább szűkítették Kína hozzáférését a fejlett félvezetőkhöz.
Az európai piacok volatilisek voltak az inflációs adatok és a kamatvárakozások alakulása miatt. A decemberi infláció több országban a vártnál magasabb lett – például Németországban 2,9% –, ami csökkentette az Európai Központi Bank (EKB) mozgásterét a kamatcsökkentések terén.
A kötvénypiacokon a brit hozamok emelkedése és a font gyengülése aggodalmakat keltett, egyes elemzők szerint a helyzet hasonlít az 1976-os brit IMF-segély előtti időszakhoz. Az ingatlanpiac továbbra is gyenge: az amerikai piachoz hasonlóan az európai ingatlanpiaci szereplők is nehezen értékesítik eszközeiket.
Az európai ciklikus részvények lendületet kaptak, mivel Trump kormányzata visszafogottabb vámterveket körvonalazott, így a fő európai indexek felülteljesítették az amerikaiakat. Az autóipari beszállítók azonban továbbra is kihívásokkal szembesülnek a gyenge kereslet és az elektromos járművekkel kapcsolatos beruházások lassúsága miatt.
Magyarország kilépett a recesszióból, és 2024 végére 0,2%-os növekedést ért el. A régiós piacokhoz hasonlóan a BUX index is erősödött, és további lökést kaphat, ha előrelépés történik az orosz-ukrán konfliktus rendezésében. A forint stabilizálódott mind a dollárral, mind az euróval szemben, enyhe erősödést mutatva."
Az eszközallokáció csupán tájékoztató jellegű.
A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési ajánlásnak. Részletes jogi információ
