"2025 januárjában leginkább Donald Trump, a várható vám-, költségvetési és gazdasági politikájáról érkező információk befolyásolták a piacokat.
Az amerikai és a globális hozamok tovább tudtak emelkedni az év végi szintjükről. Az amerikai 10 éves hozam a 4,8 százalékot is megközelítette, nyomást helyezve a feltörekvő piaci hozamokra.
A január közepén publikált amerikai inflációs számok azonban fordulatot hoztak a piacokon. Az év/év maginfláció a várt 3,3 helyett 3,2 százalék lett, amely széleskörű részvény- és kötvénypiaci ralit indított be, az S&P500 index új csúcsra emelkedett.
Beiktatása után Donald Trump már arról kommunikált, hogy a korábban globálisként belengetett vámokat egyelőre csak néhány országgal szemben akarja kivetni – a hír a dollár gyengüléséhez, illetve az euró és a fejlődő piaci devizák erősödéséhez vezetett. Ennek hatására a forint is erősödni tudott a dollárral és az euróval szemben, megközelítve a régen látott 407-es EURHUF-árfolyamot.
A core-piaci hozamokkal szinkronban a magyar kötvénypiacon is korrekciót láthattunk a hónap második felében, a magyar 10 éves állampapír hozama közel 50 bázisponttal került lejjebb a januári csúcshoz képest.
Január végén jelentős mozgást okozott az amerikai technológiai részvényeknél, hogy egy új kínai AI-modell (Deepseek) jelent meg, amely elmondások szerint hasonló teljesítményre lehet képes, mint az amerikai techóriások által fejlesztett modellek – a hírek szerint sokkal kevesebb fejlesztési költség mellett. Ha az információk valósak, akkor e hét elején gamechanger fordulatot tapasztalhattunk meg az AI és -kapcsolt (például energia-) részvények piacán, ami jelentősen átírja e papírok értékeltségét.
A hónap történéseire reagálva a legutóbbi portfólió-ajánlónkhoz képest az amerikai fejlett piaci kitettségünket 1 százalékkal csökkentjük, míg a régiós részvénykitettségünket 1 százalékkal növeljük."
Az eszközallokáció csupán tájékoztató jellegű.
A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési ajánlásnak. Részletes jogi információ
