"November hónap legmeghatározóbb eseménye az USA elnökválasztás volt, ami Donald Trump győzelme után hozta a piaci várokozásoknak megfelelő mozgásokat. Az amerikai részvénypiacok és a dollár jelentős erősödést mutattak és további erősödésnek van nagyobb esélye. Az USA hozamok a kezdeti felpattanás után stabilizálódtak, viszont a hónap végére már sikerült ledolgozniuk a veszteségeket. A következő jelentősebb mozgást, majd az új elnök beiktatása után várjuk, amikor kiderül, hogy milyen mértékben valósulnak meg a kampányígéretek.
Az Eurozónában gyenge gazdasági adatok láttak napvilágot és a részvénypiacok is jellemzően oldalaztak. Az uniós vezetők Budapesten elfogadott memoranduma a versenyképesség fejlesztéséről nyújthat esetleg reményt, hogy Európa végre elkezdi orvosolni a fokozatos leszakadást. A kamatcsökkentési várakozások az Eurozónában 25bp-vel növekedtek, ami tovább növeli a különbséget a FED és az EKB politikája között, jelentős muníciót adva az EURUSD gyengülésére játszó befektetőknek.
Az MNB nem csökkentett kamatot a várakozásoknál jobb inflációs adat ellenére sem és tartósan a jelenlegi kamatszint fennmaradását jelezte előre. A magyar állampapír hozamok a hónap elején tovább emelkedtek azonban azokon a szinteken komoly vételi erő stabilizálta a piacot. A hónap közepén kihirdetett bankadó elkerülését lehetővé tevő kötvényvásárlási program további vételi erőt vonzott a piacra. Ennek következtében a hozamgörbe több, mint 50bp-ot esett a hónap folyamán.
A modellportfólió arányain nem változtattunk. Kötvény eszközosztályon belül tartjuk a hazai államkötvények 20%-os súlyát, mert úgy gondoljuk, hogy a frissen megjelenő vételi erő a következő hónapokban még további hozamcsökkenést okozhat. A részvény eszközosztályon belül továbbra is bízunk a hazai és régiós részvények felülteljesítésében, ezért nem változtattunk a 10-10%-os súlyukon."
Az eszközallokáció csupán tájékoztató jellegű.
A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési ajánlásnak. Részletes jogi információ
