Hsziáó, aki korábban a Kínai Értékpapír-felügyeleti Bizottság (CSRC) vezetője volt, egy november közepén a Tsinghua Egyetem Pénzügyi Iskolájában tartott szemináriumon tett nyilvános kijelentései
ritka bepillantást engednek a kommunista párt elit politikai döntéshozatali folyamatába.
Ez különösen jelentős annak fényében, hogy Hszi Csin-ping elnök vezetése alatt egyre szigorúbb ellenőrzés alá kerül a pénzügyi rendszer. Hsziáó elmondta, hogy bár
a felső vezetők hivatalosan nem határoznak meg piaci szinteket, idegessé válnak, amikor bizonyos küszöbértékeket átlépnek.
Hsziáó, akit 2016-ban távolítottak el a CSRC éléről egy súlyos tőzsdei visszaesés után, arról beszélt, hogy a vezető tisztviselők a piaci szintekre vonatkozó „célokat” tartanak szem előtt. Ezek nem „személyes” célkitűzések, hanem inkább azon alapulnak, amit a vezetés szabványnak tekint.
Elmondása szerint Kína vezetői kényelmetlenül érzik magukat, ha a Shanghai Composite Index 3000 pont alá esik.
„A 3000 pontos cél csupán egy pszichológiai határ, nincs tudományos alapja, és nem jár semmilyen hivatalos kormányzati rendelettel” – mondta nevetve Hsziáó. „De a vezetői szinten konszenzus van erről.” Hozzátette: „Ez az elképzelés már sok éve rögzült az emberek gondolkodásában. De mennyi tudományos alapja van ennek? Semennyi.”
Hsziáó elmondta, hogy
Kína vezetői korábban nagyon aggasztónak tartották, ha a jüan árfolyama áttöri a 7 jüan/dollár küszöböt, de amikor ez végül évekkel ezelőtt bekövetkezett, „semmi jelentős nem történt” a piacokon.
„Nem mi aggódtunk emiatt, hanem a felső vezetés” – jegyezte meg. Az onshore jüan szerdán 7,26 jüan/dollár árfolyamon mozgott.
Peking kulcsfontosságúnak tartja az árfolyam stabilitását Kína megbízható kereskedelmi partnerként való fejlesztésének érdekében, számos tisztviselő hangsúlyozta a dollárral szembeni stabil árfolyam szükségességét.
A kínai hatóságok emellett a tőzsdéket nemcsak vállalati forrásgyűjtési eszközként, hanem a társadalmi stabilitás megőrzésének fontos elemeként is kezelik.
A befektetők régóta gyanítják, hogy a vezetés nem hivatalos célokat tart fenn a piacok számára, és megpróbálja befolyásolni a kereskedést, amikor az árak ezeket a szinteket átlépik.
Kínai háztartások milliói vesznek részt a tőzsdei kereskedésben, mivel az ország középosztálya számára korlátozott befektetési lehetőségek állnak rendelkezésre, különösen a közelmúltbeli ingatlanpiaci összeomlás után. Az állami kötődésű szereplők, akiket „nemzeti csapatként” is emlegetnek, időnként részvényvásárlási akciókba kezdenek, hogy stabilizálják az árfolyamokat. Szeptemberben a kormány az eddigi egyik legnagyobb monetáris politikai beavatkozását jelentette be, hogy ösztönözze az intézményi részvényvásárlásokat.
A szemináriumon Hsziáó kérdést kapott a „nemzeti csapat” piacstabilizáló szerepéről. „
A ’nemzeti csapat’ csak akkor avatkozik be, amikor a szintek nagyon alacsonyak, például 2600, 2700 vagy 2800 pont körül” – mondta a Shanghai Composite Indexre utalva.
Hsziáó megjegyzéseit Tung Sao-pheng, a Kínai Értékpapír-szövetség tanácsadói bizottságának tagja élesen bírálta. Tung a Weixin közösségi médiaplatformon közzétett cikkében azt írta, hogy Hsziáó megjegyzései, mint korábbi szabályozási tisztviselőé és tapasztalt pénzügyi szakemberé, közvéleményi zavart kelthetnek. „Az ilyen információk, ha kiragadva terjednek, félrevezetőek lehetnek” – írta Tung.
Xiao mondata nagyon hasznos betekintést engednek abba, hogyan lehet a kínai tőzsdén pénzt keresni. Nem elég ismerni a gazdasági fundamentumokat, hanem tisztában kell lenni a kínai vezetés célfüggvényével is és ismerni kell azokat a változókat, amelyeket a döntéshozók figyelnek. Most megtudtuk, hogy a Shanghai Kompozit esetében ez 2600 és 2800 pont között volt, de idén például a nagy lazítások és bejelentések akkor érkeztek, amikor a HSI (Hang Seng index) 15000 körül alakult. Ezért a jövőre nézve ezek azok a szintek, amikor a nagy lehetőségek adódhatnak. Nem azért, mert fundamentális oka lenne, hanem azért, mert ez a kínai vezetés célfüggvénye.
A címlapkép illusztráció. Címlapkép forrása: Portfolio
A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési ajánlásnak. Részletes jogi információ
