"Októberben az erősebb USA gazdasági adatok hatására jelentős mértékben (50bp) árazódtak ki a kamatcsökkentési várakozások és a hosszú hozamok is 50bp-tal kerültek feljebb. Az ECB kamatpályája változatlan maradt és 25bp-ot vágtak a legutóbbi ülésen.
A széttartó USA-EU kamatpályák az EURUSD árfolyamában is komoly visszarendeződést okozott: az 1,12 fölötti csúcsról egészen 1,08 alá korrigált. Az erősödő dollár nem tett jót a feltörekvő piaci devizáknak így az EURHUF-nak sem, amely kereskedési sávja feltolódott a 390,00-400,00 sávból a 400,00-405,00 sávba.
Az MNB konzervatív politikája még óvatosabbá vált: nem csökkentett kamatot a várakozásoknál jobb inflációs adat ellenére sem és tartósan a jelenlegi kamatszint fennmaradását jelezte előre. A magyar állampapír piac is 50bp-tal emelkedett a negatív globális hozamkörnyezet miatt.
A részvénypiacok az USA-ból származó pozitív gazdasági hírek nyomán az előző csúcsok közelébe ugrattak. A piacok volatilitása növekedhet az előttünk álló USA elnökválasztás miatt. A két elnökjelölt piaci hatásait tekintve ellentétes reakciók alakulhatnak ki az EURUSD árfolyamában és akár a hozamkörnyezetben is.
A modellportfólió kötvény-részvény arányán nem változtattunk. Kötvény eszközosztályon belül azonban a hazai államkötvények súlyát megnöveltük 10%-ról 20%-ra, mert úgy gondoljuk, hogy a középtávú inflációs várakozások változatlansága mellett (2025 vége 3,0%) az 1 hónap alatt 50bp-ot emelkedő hozamgörbe jó vételi lehetőséget nyújt. A részvény eszközosztályon belül szintén a hazai és régiós részvények súlyát növeltük a fejlett piaci részvényekkel szemben 5 - 5%-ról 10 -10%-ra, mivel a régiós részvények értékeltsége továbbra is kedvező és a jövő évi erősebb konjunktúra ezekre a piacokra irányíthatja majd a figyelmet."
Az eszközallokáció csupán tájékoztató jellegű.
A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési ajánlásnak. Részletes jogi információ
