A Wood elemzésében kiemeli, hogy az alacsony tőkeáttétel ellenére (2Q24 nettó LTV 32%), a Graphisoft Park 8-9 százalékos FFO ROE-t termel, ami az egyik legmagasabb a európai bérbeadók között. A könyv szerinti értékhez képest a papír több mint 30 százalékos diszkonttal kereskedik, ami kétszámjegyű FFO hozamot jelent, ami jóval meghaladja a saját tőke költségét, amelyet 9-10 százalék körülire becsül a Wood.
A Graphisoft Park mintegy 150 lakást tervez építeni a park déli részén, a projekt részletei várhatóan a következő fél-egy évben fognak kiderülni. Egyelőre a Wood 20-30 százalékos bruttó profitmarzzsal, és 3500 eurós négyzetméterárral számol, ami várhatóan növeli fogja a cash flow-t, és az eredményt 2027-ben. A projektből származó eredményeket a cég kifizetheti osztalékként, a Wood becslése szerint 2028-ban.
A következő 5 év során a Graphisoft Park összesen 50 millió euró osztalékot fizethet ki a Wood szerint, ami a cég mostani piaci kapitalizációjának a fele. Jelenleg csak az FFO-jának körülbelül a felét fizeti ki a cég. A visszatartott nyereségből finanszírozni lehetne a szerves növekedést fejlesztéseken keresztül, vagy az adósság fokozatos törlesztését. Az északi fejlesztési terület kármentesítése, és egy esetleges M&A ügylet továbbra is potenciális trigger lehet a részvény számára - írja a Wood.
A Wood a célárát DCF, DDM és a peer group elemzés kombinációjával határozta meg. Az elemzőház a korábbi 10,5 euróról 13 euróra emelte fel a Graphisoft Park célárát, míg az ajánlása továbbra is vétel. A Wood friss célára 23,8 százalékos felértékelődési potenciált feltételez a hétfői záróárhoz képest.
Címlapkép forrása: Portfolio
A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési ajánlásnak. Részletes jogi információ
