Az OTP várhatóan november 8-án, pénteken teszi közzé harmadik negyedéves gyorsjelentését. A UBS október 22-ei keltezésű régiós banki elemzése szerint megtörténhet az OTP Románia dekonszolidálása a számokban, és a következő négy témát tartják kulcsfontosságúnak a bank teljesítménye szempontjából:
- A magyarországi nettó kamatbevételek (NII) alakulása a betétkiáramlás várható, legalábbis részleges megfordulása, valamint az alacsonyabb betéti kamatkínálat alapján, az MNB jelentős monetáris politikai lazítása fényében.
- A nettó kamatbevételek érzékenysége az euroövezeti országokban, és a kamatlábfedezeti ügyletek végrehajtásának az eredménye.
- Jelenlegi és várható volumen a hitelportfólióban a háztartási szegmens keresletélénkülésének és a vállalati volumen növekedési bizonytalanságnak a fényében.
- A többlettőke összege és tervezett felhasználása: részvény-visszavásárlás vagy M&A. Megjegyzik, hogy korábbi hírek szerint az OTP állítólag ajánlatot tesz a balti Luminorra, amelynek többségi tulajdonosa a Blackstone, és amely a jelentések szerint 1,2-szeres könyv szerinti értéken szállna ki.
Az OTP részvényeivel az európai szektorhoz képest P/E alapján 30%-os árfolyamdiszkonton kereskednek,
a P/TNAV 1,0-es, az idei évre várt 22%-os és jövőre várt 19,3%-os tőkekarányos megtérülés (ROTE) mellett. A piac 16%-os implikált ROTE-t áraz 2025-re, ami a UBS által vártnál alacsonyabb nettó kamatbevételt és/vagy jóval magasabb (ugyanolyan nettó kamatbevétel várakozás mellett 200 bázispontos) kockázati költséget jelentene. Ezt nem tartják valószínűnek, a piacnál tehát kedvezőbben ítélik meg a bankpapírokat.
A címlapkép illusztráció. Címlapkép forrása: Getty Images
A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési ajánlásnak. Részletes jogi információ
